年报读法｜用公开年报，读出一家公司的压力点
资本成长学堂 · 道纳出品
年报动辄两三百页，真正决定一家公司会不会突然出事的，往往藏在几页附注里。这个栏目每两周一篇，每篇只讲一个读法。
上市公司的董秘、财务负责人和实际控制人；关注上市公司的投资人；与上市公司打交道的银行、投行和律师。
先翻附注，再看利润表。 担保、质押、受限资产这些地方，比利润更早透露压力。
看变化的方向。 同一个数字和上一年比，往往比绝对值更有信息量。
三张表对着看。 利润表说赚了多少，现金流量表说钱回来了没有，资产负债表说家底还剩多少。
只用公开信息，只讲读法。 不荐股，不预测股价；涉及问题的案例一律不点名。
| 日期 | 篇目 |
|---|---|
| 11-03 | 读年报先翻三处附注：对外担保、股权质押、受限资产 |
| 11-17 | 毛利率回升，可能只是设备折旧到期了 |
| 12-08 | 前五大客户只占 19%，也可能是单一依赖 |
| 12-29 | 董秘的一年：信披之外，市值管理还能做什么 |
| 01-19 | 业绩预告季：预增公告里最该看的是非经常性损益 |
| 02-16 | 商誉怎么读：并购三年之后的减值测试 |
| 03-16 | 年报季开读：一份年报先看哪 20 页 |
| 03-30 | 经营现金流连续为负，钱从哪里来 |
| 04-13 | 年报里的「其他应收款」：最容易藏东西的科目 |
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