年末的资金表：还款、续贷与分红排在一起

资本成长学堂 · 道纳出品

年末的钱，难就难在「撞车」。还款、续贷、付供应商、发奖金、分红、交税，每一件都有它的理由和日子，分在不同的部门手里，各自排得井井有条，合在一起才发现挤在了同一个月。

我们在第 121 期讲过年初怎么谈授信，在第 122 期讲过怎么从年报里排出一张有息负债的到期结构表。那是从外面读一家公司。这一篇换到企业自己的桌上：年末到次年三月，这一段最容易出缺口的日子，资金表怎么排，缺口出来了怎么挪。

年末到一季度，有几件事是叠在一起的。

到期集中。 不少企业的授信是年初批、按年续作的，贷款、银承的到期日也就跟着扎在年底和年初。

回款不均匀。 年底客户在冲结算，十二月回款可能不错；一月、二月赶上春节，下游停工放假，回款往往断崖式下降。

刚性支出叠加。 供应商年底要清账，工人春节前要拿到工资和奖金，税款有固定的申报期，这几样都不太好拖。

股东想分红。 一年干下来，股东希望分一点。分红本身不是问题，问题是有的企业在年底就把钱分出去了，没有看后面三个月的账。

续贷有时间差。 续贷不是自动的。旧贷还了，新贷要重新审批、放款，中间可能是几天，也可能是几周。

这几件事，任何一件单独发生都好办。叠在同一个月，就成了缺口。

排资金表，第一步不是算，是找。下面这张表，是我们会让财务、人事、采购、销售各自交上来的东西。

两点经验。

一是日子要具体到周，至少到旬。月末余额好看，不代表月中不出问题。贷款二十日到期、客户月底才回款，这十天的空当，月度表上看不出来。

二是回款要逐笔列，不要用「去年同期」代替。去年一月回款三千万，今年春节早了两周，一月就可能只剩一半。

税款的日子大致是固定的：增值税及附加、代扣的个税一般在次月的申报期内缴纳；企业所得税按季度预缴，第四季度的预缴落在一月；年度汇算清缴在次年五月底之前，不在这张表的窗口里，但也要提前记上一笔。具体期限遇节假日如何顺延，以税务机关公布的申报日历为准。

把所有流出排上去以后，不要急着算缺口，先分类。我们习惯分三类：

必须按时付的。 银行借款本息、票据到期兑付、工资和社保、税款。这几样晚一天，代价都远大于省下的那点利息：逾期记录、票据拒付、员工流失、滞纳金。它们是资金表里的「地板」，动不了。

可以谈的。 供应商货款、部分年终奖的发放节奏、续贷的放款时点。能谈，但要早谈，而且要有对价：供应商延一个月，可能要多付一点；年终奖分两次发，要事先跟员工讲清楚。

可以挪的。 分红、非紧急的资本开支、新项目的预付款。这几样，时间上本来就有弹性，挪一挪，往往就能把缺口填上。

我们的看法很简单：缺口出来时，先挪「可以挪的」，再谈「可以谈的」，「必须按时付的」不碰。 很多企业顺序反了：分红照发，设备款照付，到了二月发不出工资，才去找过桥。第 87 期讲过，过桥是续贷时间差的应急工具，用来填一个本来可以避免的缺口，代价最贵。

假设一家企业 12 月初账上可动用现金 3,000 万元（已扣除受限资金和票据保证金），为了应付日常波动，账上最少要留 800 万元。12 月到次年 3 月的主要收支如下（单位：万元）：

几处要看清楚：

四个月里，每个月都低于 800 万元的底线，最紧的是 2 月，差 2,200 万元。

怎么挪

按上一节的顺序，一项一项来：

1. 分红从 12 月挪到年报审计之后。 1,000 万元的分红改在次年 4 月支付。对股东来说只是晚四个月拿到；对资金表来说，12 月到 3 月每个月都多出 1,000 万元。
2. 12 月的续贷提前沟通，争取当月放款。 提前一个半月把续贷材料报上去，争取在 12 月 20 日前后完成还旧借新。如果银行和企业都符合无还本续贷的条件，还可以直接申请，不必先还后借，具体以银行的现行政策为准。1,800 万元从 1 月挪到 12 月。
3. 2 月的续贷同样提前，放款挪到 2 月。 900 万元从 3 月挪到 2 月。
4. 2 月的供应商货款，一部分改用银承支付。 用授信里的银承额度开出 600 万元的票据付给供应商，2 月少流出 600 万元现金。代价是半年后要兑付，压力往后挪了，没有消失，要在下半年的资金表里记上。
5. 年终奖分两次。 春节前发七成，630 万元；剩下三成在 4 月发。这一项要和员工事先说清楚，不能临时变。

挪完以后：

四个月都在 800 万元以上。4 月要付的分红 1,000 万元、剩余奖金 270 万元，放进下一张表。

再做一次压力测试

上面这张表，有一个假设最不牢靠：2 月那笔续贷能按时放下来。假设它没续成，2 月不进 900 万元，2 月末现金就只剩 470 万元，比底线低 330 万元。

所以表排好了，还要备一个后手：授信里还有没有没用的流贷额度？手上有没有账期短、客户信用好的应收账款，可以拿去做保理（第 81 期讲过）？这两样，要在 1 月就和银行确认好，而不是到 2 月再问。

（以上数字为示意，不对应任何公司。）

资金表里最容易写成确定数的，是续贷。

财务人员常这样写：贷款到期 2,000 万元，续贷 2,000 万元，同一天进出，净额为零。这样写，等于默认了三件事：银行一定续、额度一定不变、放款一定当天到。三件事里只要一件不成立，表就错了。

我们的做法是，续贷这一行单独标颜色，并且按三档来写：

至于按哪一档写，要看企业今年的经营变化、银行对这个行业的态度、押品和担保有没有变化。今年利润下滑、在银行的结算量少了、担保人换了，都不宜按「顺利」写。

第 121 期讲过，授信批复里的期限和单笔业务期限是两回事。年底前，最好把每一笔借据的到期日和授信额度的到期日分开列清楚：有的借据到期了，授信额度还在，续作相对快；有的借据和授信同时到期，要走一遍完整的年审，时间就长得多。

分红是资金表里最常被提前的一项，也是最好挪的一项。

第 163 期讲过，能分的钱要看母公司的可分配利润，不是合并报表上的那个数。这里再补两件和资金表有关的事。

第一，决议和支付是两件事。 股东会作出分红决议后，钱不一定当天就要付出去，支付日可以另行安排。按现行公司法的规定，股东会作出分配决议后，董事会应当在一定期限内完成分配，具体期限以现行条文为准。也就是说，决议可以在年底做，钱可以在资金宽松的月份付。

第二，分红要连同个税一起算。 有限责任公司向个人股东分红，一般要由公司代扣代缴个人所得税。资金表里，分红那一行的流出，是股东拿到的钱加上代扣的税款，只是税款流出的日子在下一个申报期。

我们的看法是：年底的分红，先算三个月，再定日子。 账上有利润、有现金，不等于这笔现金在未来三个月里是闲的。

只看月末，不看月中。 月末余额 1,000 万元，可月中有一天只剩 50 万元，那一天恰好是贷款到期日。资金表至少按周排到春节后。

把授信额度当现金。 授信批复上写着 5,000 万元，已用 4,200 万元，剩下的 800 万元能不能提，要看品种、要看用途、要看是不是需要另外审批。没有和客户经理确认过的额度，不进资金表。

受限资金当可用。 票据保证金、冻结的账户、监管账户里的钱，看得见用不了。期初现金要先扣掉。

漏掉票据。 应付票据到期，保证金不足的部分要补足。年底开得多的企业，一季度往往有一个兑付高峰。

税款按「上月差不多」估。 十二月的销售多，一月要交的增值税就多；第四季度利润高，一月的所得税预缴也会高。税款按当月的实际数推，不要按平均数。

年终奖临时砍。 资金紧了，临时决定年终奖缓发或少发，影响的不是一笔钱，是开春之后的人心。要分批，就在方案里写明，提前讲。

供应商一律往后压。 供应商也在过年，压得太狠，开春的交期和价格都会还回来。挑对现金不敏感、合作年头长的谈，配上票据或者小幅的价格让步。

年末的资金表，难的不是算，是把散在各个部门手里的日子凑到一张表上。

凑齐了，缺口一眼就能看见，也通常来得及挪：分红晚几个月，续贷早几周，供应商换个付款方式。真正危险的，是到了二月才第一次把这些单子摆在一起。

本文为一般性讨论，文中数字均为示意，不对应任何公司，不构成财务或法律建议。纳税申报期限以税务机关公布的申报日历为准，无还本续贷以银行和监管部门的现行政策为准，利润分配以现行公司法及公司章程为准。

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