票据怎么用：银承、商票与贴现

资本成长学堂 · 道纳出品

很多中小企业第一次大量接触票据，都是这样被动开始的：客户说「我们统一用票结算」，于是账上多了一堆「应收票据」。票据用得好，是一种便宜的支付和融资工具；用得不明白，就是把客户的资金成本，悄悄搬到了自己身上。

我们在第 52 期讲供应链金融时，提到过电子债权凭证和供应链票据，那一篇讲的是信用怎样沿着链条往下传。这一篇不讲链条，只讲一张普通的商业汇票：它是什么，谁在承担成本，贴现怎么算，报表上怎么看。

企业之间最常用的票据，是商业汇票。按《票据法》的说法，汇票是出票人签发、委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定金额的票据。商业汇票按承兑人不同，分成两种：

银行承兑汇票（银承）。 由银行承诺到期付款。买方（出票人）向银行申请承兑，银行审核后在票面上承诺「到期我来付」。票据到期时，不管买方账上有没有钱，承兑银行都要对持票人付款。

商业承兑汇票（商票）。 由企业自己承诺到期付款，通常就是买方本身，或者买方集团里的某家公司。它没有银行兜底，靠的是承兑企业自己的信用和到期时账上有没有钱。

一句话：银承看银行，商票看企业。 同样是 100 万元、半年到期，一张某大型银行承兑的银承，和一张某中型民企承兑的商票，价值完全不同。

还要注意一层：银承之间也有差别。承兑银行的规模和信用不同，市场上的贴现价格和接受程度也不同，有的银行承兑的票，在后面的会计处理上还会被区别对待，第五节会讲。

以一张银承为例，大致是这样一条路：

1. 开票。 买方和银行签承兑协议，按约定比例存入保证金，支付承兑手续费，银行在授信额度内给它开出银承。
2. 付款。 买方把票交给卖方，抵作货款。电子票据在线上签收即可。
3. 卖方的三个选择。 收到票后，卖方可以持有到期、找银行贴现换成现金，或者背书转让给自己的供应商。
4. 到期付款。 到期日，持票人在规定期限内提示付款，承兑人付款。买方需要在到期前把剩下的钱补足到银行，否则银行垫款，买方就欠了银行一笔逾期垫款。

商票的路基本一样，只是第一步没有银行：承兑企业自己在票面上承诺付款，不用交保证金，也不占用银行授信。

这里有三个词，后面会反复用到：

票据的规则这几年变化比较多，下面只讲大致方向，具体条文以现行规定为准。

期限。 商业汇票有最长期限的限制。现行规定把商业汇票的最长期限缩短到了 6 个月，比以前电子票据最长可以开 1 年要短。期限缩短，意味着买方用票据拉长账期的空间被压缩了。

信息披露。 商票的承兑人要按规定披露承兑和兑付情况。上海票据交易所的票据信息披露平台上，可以查到承兑人的承兑余额、逾期情况等信息。收商票之前，查一下承兑人有没有逾期记录，是成本最低的一道风控。

新一代票据业务系统。 上海票据交易所推出了新一代票据业务系统，一个重要变化是票据可以按较小的金额单位拆分使用（行业里叫「等分化」），持票人可以只背书或贴现其中一部分，不必整张转出去。拆分的具体规则、过渡安排，以票交所现行规则为准。

真实交易背景。 商业汇票的签发、背书要有真实的交易关系和债权债务关系。没有真实交易、只为融资而开的票，以及通过中介「买票卖票」，都是监管一直在查的事。

假设买方要付 100 万元货款，有两种办法：现在付现金，或者开一张 180 天后到期的票。卖方这笔订单的毛利是 8 万元。所有利率、比例都是示意。

先看买方开一张银承的成本：

对照一下：如果买方去借一笔 100 万元、半年期、年化 3.2% 的贷款来付现金，利息是 100 万 × 3.2% × 180 ÷ 360 = 16000 元。开银承，买方只花了大约 4900 元，就把 60 万元的付款推迟了半年。

再看卖方，收到票以后要现在用钱：

把两张表放在一起，就能看出票据结算里最容易被忽略的一点：买方省下的资金成本，有一部分变成了卖方的贴现利息。 收银承，卖方让出了毛利的一成左右；收信用一般的商票，一半毛利可能就没了。

还有一种情况：卖方的银行不给这家承兑企业授信，商票根本贴不出去，只能持有到期，或者找报价更高的渠道。这时这张票的「成本」，就是半年的资金占用，加上到期能不能兑付的不确定性。

（以上数字为示意，利率、保证金比例和手续费均为假设，不对应任何公司。）

企业自己：收票前看三样

读年报的人：看四个地方

这里有两个会计口径要知道，具体以现行会计准则及公司披露的会计政策为准：

「应收票据」和「应收款项融资」。 一些公司把既可能持有到期、又经常贴现或背书的票据，放在「应收款项融资」里，按公允价值计量。看票据规模，要把这两行加起来。

背书、贴现出去的票，不一定离表。 信用等级较高的银行承兑的汇票，背书或贴现后通常可以终止确认；商票和部分银承，风险没有真正转移，背书或贴现后可能仍留在表上，同时确认一笔负债。所以附注里「终止确认」和「未终止确认」两列，要分开看。我们在第 102 期讲过，同样一笔贴现，按是否终止确认，现金可能记在经营活动，也可能记在筹资活动，经营现金流的样子就不同。

「收的是电子票，就没有假票了。」 电子票据基本消除了伪造纸票的问题，但风险换了形式：有人用和大企业名称相近的公司开商票，看起来像大集团承兑，其实不是。收票前逐字核对承兑人全称。

「背书出去了，风险就转走了。」 承兑人到期不付款，后手可以向前手追索。你背书给原料商的那张商票，如果到期没兑付，原料商可能回头找你。背书出去的票，在它到期之前，仍然是你的或有风险。

「票据贴现利率低，比贷款划算，多开点票。」 对买方，开银承要交保证金、占授信；对卖方，贴现利率低只适用于好的银承。没有真实交易、为融资而开票，是违规的。

「商票就是延期付款，跟赊账差不多。」 不完全一样。商票有法定的付款义务和追索权，到期不付会被记录和披露，对承兑企业的信用影响比拖欠普通货款大得多。反过来，这也是收商票时可以拿来谈判的筹码：合同里写清楚付款形式，比事后催款有用。

「找中介贴现，钱到得快。」 通过非正规中介买卖票据，可能遇到票款两空，也可能卷入违规票据交易。贴现找有资质的银行和正规渠道。

「应收票据多，说明客户信用好。」 不一定。银承多，可能是客户信用好；商票多、期限长、到期转应收账款的金额在增加，可能说明客户在拿票据拖延付款。看应收票据，要看结构和变化，不只看金额。

收票方：

开票方：

一张票据，同时连着三方的信用和成本：承兑人的信用决定它值多少，买方用它推迟付款，卖方用它换现金时付利息。

收票之前算一笔账：这张票换成现金要花多少，占这笔毛利几成。算清楚了，是接受、谈价，还是坚持付现金，心里就有数了。

本文为一般性讨论，文中数字均为示意，不对应任何公司，不构成金融或法律建议。票据规则以《票据法》、人民银行等部门的现行管理办法和上海票据交易所现行业务规则为准，会计处理以现行企业会计准则为准。

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